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姜超:金融去杠杆政策主导下 短期汇率有望保持稳定

     时间:2017-09-09 15:48:29

证券时报网()08月24日讯

两年前的8月份,央行启动新一轮汇率制度改革,人民币对美元汇率在短时间内暴跌3%。而时隔两年后的今年8月份,人民币对美元又出现了大幅升值,可谓惊天大逆转。

今年以来,人民币对美元汇率从6.9以上的水平不断升值到当前的不足6.7,尤其是近期的升值更加明显。海通证券姜超认为,人民币汇率持续飙升主要来自以下几个原因:1、政经形势扭转,欧强美弱。经济方面,今年以来美国复苏放缓,而欧元区经济回升更为稳固;政治方面,特朗普新政推行远低于预期,荷兰、法国等大选政治风险排除,又引发市场对于欧央行退出宽松的猜想。因而美元指数半年内从103迅速回落到93左右,大多数其他主要货币对美元也都有明显涨幅,而人民币涨幅远低于同期除港币外的其他货币,人民币的近期飙升也存在补涨因素的驱动。2、经济稳利率升,支撑汇率。从国内看,上半年经济短期稳定,金融去杠杆又导致利率抬升,从基本面上支持了汇率的止跌回升。同时伴随着金融去杠杆的推进,金融市场利率抬升,中美长期国债利差也在走扩,助于汇率贬值压力缓解。3、收监管稳情绪,压力减轻。央行、外管局、商务部等部门接连强调防范对外投资风险,并加强了境外投资真实性的审核,年初至今我国非金融类企业的对外直接投资累计同比大幅缩减了50%。同时,央行在人民币中间价报价模型中引入“逆周期因子”,防止对于汇率单边预期的发散。

后期汇率走势如何?姜超认为,长期来说,国内经济仍然存在下行压力,人民币汇率仍会有贬值压力,汇率的真正企稳还是要依靠国内经济基本面的切实改善、资产泡沫的消化和货币政策的稳健中性。短期来说,金融去杠杆政策主导下,国内利率难以下降,对汇率会有一定支撑,短期汇率有望保持稳定。

(证券时报网快讯中心)

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